En el día de ayer, el Banco Central de Chile informó la implementación de un programa preventivo destinado a facilitar la gestión de liquidez en pesos y en dólares del sistema financiero. Este programa tiene por objeto mitigar eventuales tensiones que pudieran producirse en los mercados financieros al combinarse los acontecimientos sociales recientes con la menor liquidez que usualmente se observa en la última etapa del año.
En particular, el BCCh ofreció un programa inyección en pesos mediante operaciones REPO prenda por ventanilla a TPM flotante y plazos de 30 días. El programa de inyección en dólares considera un monto de hasta US$ 4.000 millones a través de licitaciones de compra de swap de divisas a 30 y 90 días plazo y a un premio mínimo de postulación de Libor más 200 pb.
En el caso del programa de dólares, se trata de operaciones de financiamiento o préstamo en esta moneda al sistema financiero. Es decir, el BCCh opera vendiendo dólares el día de la transacción y recomprándolos con una promesa de compra en un plazo futuro. En el caso del programa en pesos, el BCCh ofrece una línea de financiamiento a las empresas bancarias cobrándoles la TPM contra garantías de títulos del BCCh y la Tesorería General de la República. De esta manera, estas medidas son comparables con las implementadas por el BCCh en noviembre 2012 y diciembre 2017
y no constituyen una intervención cambiaria porque no inciden en las transacciones de pesos por dólar o a la inversa. En otras palabras, se entrega fondos en moneda extranjera contra otro activo en la misma moneda, manteniéndose inalterada la posición neta en moneda extranjera.
La provisión de liquidez a través de estas medidas es necesaria porque en un escenario de incertidumbre como el actual se producen ajustes de portafolio de algunos agentes. En la medida que se generen restricciones de liquidez, este ajuste produciría volatilidad y fricciones mayores a las habituales, con el riesgo de afectar el costo de financiamiento de las personas y pequeñas empresas.
Con este objetivo, y luego de observar el comportamiento de los mercados, el BCCh está ahora ampliando el abanico de medidas, de modo de potenciar su efectividad. Con este propósito se está incrementando la frecuencia de operaciones anunciadas, ofreciendo programa de recompra de títulos y aceptando otras garantías en sus operaciones de
financiamiento, entre otras medidas.
Fuente: Banco Central.